文/南皮老殷
年，Youtube在美国成立，土豆、优酷在国内也相继成立。那还是视频网站草长莺飞的时代。前方微茫，可如何到达，无人知晓。
年、年，乐视网分别实现营收.71万元、1.46亿元，实现归母净利润.38万元、万元。虽然在彼时的视频网站中烧钱仍是主流，处于第一梯队的优酷、土豆都无法盈利，但排名靠后的乐视网却率先盈利，令业内颇为不解。华兴资本创始人包凡甚至感叹：“一个排名第十七的视频网站，却有业内第一的财务指标，变戏法啊！”
年8月12日，乐视网上市，发行价29.20元开盘价49.44元收盘价42.96元。
年3月10日，贾跃亭发了第一条微博：网络付费发行将成为电影第二大发行渠道。
年7月4日晚间，贾跃亭登上了去往美国的飞机，至今未归。
年，乐视网亏损.78亿元；
年，乐视网亏损40.96亿元；
年，乐视网亏损.79亿元。
年7月21日，乐视网被摘牌。归母权益为-.82亿元。
年12月21日，芒果传媒发布公告，阿里创投斥资62亿元，受让.79万股，占比5.26%，为第二大股东。
早在年阿里云溪就斥资65亿元，占了华数传媒20%的股权，也是第二大股东；
不久前，阿里也出资亿元，占了新成立的“中国广电网络股份有限公司”9.88%的股份，与电网一起并列第二大股东。
阿里是千年老二吗？
不，是老大不容撼动！
华数是广电网络的过去，广电股份是广电网络的未来。
而芒果，是目前网络视频的唯一硕果！财报显示，前三季度，收入95亿，利润16亿。
在付费会员数量不到爱奇艺、腾讯视频20%，营收仅为爱奇艺4成的劣势下，市值却超过爱奇艺，PE也越过倍大关。
但爱奇艺显然已经顶不住了
年，爱奇艺收入构成中，最重要的部分来自会员业务，占比达到49.8%，而芒果超媒的会员业务收入仅占总收入的13.52%。广告收入占比，爱奇艺与芒果超媒相差不大，分别为28.5%和26.8%。
年芒果TV剧集内容可期，“小芒”电商开启公测。内容方面，芒果TV21年内容储备丰富，整体内容体量将会有大幅增长，有望助力维持芒果TV平台的优质成长性，综艺上，新IP项目《乘风破浪的姐姐2》预计21年Q1上线，《披荆斩棘的哥哥》预计21年Q3上线；剧集方面，芒果TV将与湖南卫视联动，共同打造国内首个台网联动周播剧新样态。电商领域，视频内容电商平台小芒APP已在12月15日开启公测。
背靠湖南台，芒果超媒成为国内唯一盈利的长视频平台，每年采购大量湖南台内容，版权成本仅5亿，部分版权转手即可挣5倍。内容成本只占芒果超媒营收的2成，相比之下，爱奇艺占了8成。
预计芒果超媒//年净利润分别为18.06亿/21.68亿/26.34亿，湖南台超力度扶持，是芒果超媒实现盈利的最关键因素。
严重的关联交易、大额的应收账款、令人失望的现金流，面对业绩承诺即将到期、独家采购协议并未续签，百倍市盈率的芒果超媒还值得投资人继续乐观吗？
